СМИ об РЖД

РЖД повысили план по займам в 2020-22 гг. на фоне увеличенных инвестиций

ОАО "Российские железные дороги" пересмотрело в сторону увеличения планы по заимствованиям в 2020-2022 годах, следует из скорректированного проекта финансового плана монополии на ближайшую трехлетку, с которым ознакомился "Интерфакс".

Ранее сообщалось, что в 2020-2022 гг. РЖД закладывают в бюджет "чистое изменение кредитного портфеля" на 1,014 трлн руб. В частности, в 2020 г. монополия предполагает занять 283,9 млрд руб., в 2021 г. – 366,4 млрд руб., в 2022 г.– 363,5 млрд руб.

В обновленной версии документа обозначены планы "чистого изменения кредитного портфеля" на уровне 1,08 трлн руб. (+66 млрд руб.), в том числе в 2020 г. – 297,9 млрд руб. (+14 млрд руб.), в 2021 г. – 382,5 млрд руб. (+16,1 млрд руб.), в 2022 г. – 399,3 млрд руб. (+ 35,8 млрд руб.).

Такой рост кредитного портфеля компания объясняет значительными объемами инвестиционной программы. Причем в новой версии финплана они тоже выросли. В итоге планируемый на 2020 г. CAPEX компании увеличен с 806,28 млрд руб. до 819,98 млрд руб. (+13,7 млрд руб.), на 2021 г. – с 801,641 млрд руб. до 842,076 млрд руб. (+40,435 млрд руб.), на 2022 г. – с 814,312 млрд руб. до 863,689 млрд руб. (+49,377 млрд руб.).

При этом в обновленном проекте пересмотрены с повышением инвестиции по статье "закупка и модернизация локомотивов". В частности, на 2020 г. вложения в модернизацию тягового подвижного состава закладываются в сумме 21,559 млрд руб. вместо 7,88 млрд руб. в предыдущей версии документа, на приобретение, как и ранее, – 102,569 млрд руб. На 2021 г. ожидаемые затраты на обновление парка увеличены с 7,715 млрд до 21,815 млрд руб., на покупку – с 81,104 млрд до 107,439 млрд руб., на 2022 г. – с 7,925 млрд до 22,35 млрд руб. и с 78 млрд до 112,956 млрд руб.

Средняя ставка в этот период ожидается на уровне 7,7% годовых. При этом ежегодный "объем новых валютных привлечений" в 2020-2022 гг. составит около 100-150 млрд руб. – для "сохранения доли валюты в структуре кредитного портфеля на уровне не более 35%".

Также приоритет будет отдаваться долгосрочным заимствованиям для поддержания среднего срока кредитного портфеля на уровне не менее 7 лет. Кроме того, предполагается рассмотреть варианты валютных заимствований в швейцарских франках и евро при пропорциональном росте транзитной выручки (номинирована в этих валютах). Долю краткосрочных заимствований РЖД планируют сохранять ниже 20%.

Уточненная прогнозная валютная структура кредитного портфеля ОАО "РЖД" в 2020-2022 гг. (млрд руб.):

31.12.2020 31.12.2020 (уточн.) 31.12.2021 31.12.2021 (уточн.) 31.12.2022 31.12.2022 (уточн.)
Всего 1 832 1 835 2 204 2 235 2 584 2 651
Рубли 66,6% 66,8% 70% 70,4% 71,9% 72,6%
Шв. франки 14,4% 14,3% 15,3% 15,1% 16,3% 15,9%
Фунты стерлингов 3,4% 3,4% 2,9% 2,9% 2,6% 2,5%
Евро 10,5% 10,4% 7,5% 7,4% 8% 7,8%
Доллары 5,1% 5,1% 4,3% 4,3% 1,3% 1,2%

Несмотря на некоторые коррективы финансовой модели, соотношение чистого долга и EBITDA изменились незначительно. В 2020 г. РЖД могут увеличить коэффициент на 0,2 процентного пункта – до 3,6, в 2021 г. – до 4,2, в 2022 г. – до 4,3.

EBITDA при этом, как ожидается, увеличится до 484 млрд, 505,3 млрд и 568,6 млрд руб., соответственно (в 2019 г. прогнозируется на уровне 416 млрд руб.). Ранее в проекте финплана фигурировали цифры 484 млрд, 499 млрд и 554,4 млрд руб., то есть компания улучшила прогноз по этому показателю на 2021 и 2022 годы.

Прогнозируемые долговые параметры ОАО "РЖД" в 2019-22 гг. (млрд руб.):

2019 2020 2020 / 2019 2021 2021 / 2020 2022 2022 / 2021
EBITDA 416  484 +16,3% 505,3 +4,4% 568,6 +12,5%
Долг по займам и кредитам 1 512,1 1 834,9 +21,3% 2 234,8 +21,8% 2 651,4 +18,6%
Чистый долг * 1 424,5 1 734,5 +21,8% 2 104,8 +21,3% 2 470,9 +17,4%
Долг по займам и кредитам / EBITDA 3,6 3,8 +0,2 п. п. 4,4 +0,6 п. п. 4,7 +0,3 п. п.
Чистый долг / EBITDA 3,4 3,6 +0,2 п. п. 4,2 +0,6 п. п. 4,3 +0,2 п. п.
Средняя ставка 6,8% 7,7% +0,9 п. п. 7,7% 0 п. п. 7,7% 0 п. п.

* – долг по займам и кредитам минус денежные средства и бессрочные облигации

Версия для печати
screenRenderTime=0